La Fed elevó su tasa a 3.75%-4%, una decisión que puede encarecer el financiamiento externo y modificar las condiciones financieras para Honduras.
La Reserva Federal de Estados Unidos elevó este 16 de septiembre su tasa de referencia en 25 puntos básicos, hasta un rango de 3.75%-4%, en su primera subida desde julio de 2023. La decisión fue unánime y estuvo acompañada por nuevas proyecciones que apuntan a una política monetaria todavía restrictiva. Para Honduras, el efecto no llega de manera automática a las tasas locales, pero sí puede transmitirse por el costo del financiamiento internacional, el dólar, los flujos de capital y las condiciones de crédito.
SOYDATOS EXPRESS | La Fed en 30 segundos
3.75%-4%
Es el nuevo rango de la tasa de fondos federales después del aumento de 25 puntos básicos aprobado este 16 de septiembre.
4.1%
Es la mediana de las proyecciones de los miembros del FOMC para la tasa de fondos federales al cierre de 2026, por encima de la proyección de 3.8% realizada en junio.
2.3%
Es la inflación PCE que la Fed proyecta para 2027, mientras que para 2028 y 2029 espera 2.1% y 2%, respectivamente.
2.3%
Es también la proyección mediana de crecimiento del PIB estadounidense para 2026; para 2027 la Fed proyecta 2.4%.
¿Qué decidió exactamente la Reserva Federal?
El Comité Federal de Mercado Abierto aprobó por 12 votos contra 0 aumentar en un cuarto de punto porcentual la tasa de fondos federales, llevándola de su rango anterior a 3.75%-4%. La Fed explicó que la inflación permanece elevada y que la decisión busca favorecer un retorno más rápido hacia su objetivo de 2%.
La decisión representa el primer incremento desde julio de 2023. El comunicado también señala que la actividad económica estadounidense continúa expandiéndose a un ritmo sólido, mientras el mercado laboral mantiene un comportamiento relativamente estable.
¿La Fed todavía contempla subir más las tasas?
Sí. Las nuevas proyecciones muestran que la tasa podría permanecer por encima del 4% al finalizar 2026.
La mediana de los 18 participantes se ubicó en 4.1% para diciembre de 2026. En la distribución individual, 12 participantes proyectaron una tasa de 4.125%, cuatro una de 4.375% y dos una de 3.875%.
Para 2027, la mediana también se situó en 4.1%, aunque existe una dispersión importante entre las previsiones individuales. Por eso, el dato no significa que la Fed haya comprometido de antemano una nueva subida: son proyecciones de cada participante sobre la política que consideran apropiada.
¿Por qué esta decisión importa para Honduras?
Porque Estados Unidos es la principal fuente de divisas externas para Honduras y el dólar es la moneda en la que se denominan buena parte de las transacciones financieras internacionales del país.
Cuando la Fed mantiene tasas más elevadas, los activos financieros denominados en dólares pueden ofrecer mayores rendimientos. Eso modifica las condiciones bajo las cuales inversionistas, bancos y empresas internacionales asignan capital.
El efecto sobre Honduras no es una transmisión automática de 25 puntos básicos a las tasas hondureñas. El impacto depende de las condiciones del mercado financiero internacional, del tipo de cambio, de las tasas locales, de las reservas y de la estructura de financiamiento de cada institución.
El propio BCH mantiene un seguimiento diario de las tasas internacionales y utiliza como referencia, entre otros indicadores, la tasa de fondos federales y la SOFR para sus estadísticas financieras internacionales.
¿Qué puede pasar con el costo del crédito?
El primer canal que debe observarse es el financiamiento internacional.
Una tasa estadounidense más elevada puede aumentar el costo de referencia para determinados préstamos y emisiones internacionales, especialmente cuando están vinculados a tasas variables o cuando deben refinanciarse.
Esto importa para empresas hondureñas que recurren a financiamiento externo y para instituciones públicas o privadas que emiten deuda en mercados internacionales.
No significa que todos los préstamos hondureños subirán automáticamente. El efecto depende del contrato, moneda, plazo, tasa de referencia y margen aplicado por el acreedor.
¿Puede afectar las tasas de interés en Honduras?
Puede ejercer presión, pero no existe una relación mecánica de uno a uno.
Las tasas hondureñas responden también a las decisiones del Banco Central de Honduras, a la liquidez del sistema financiero, la inflación, las condiciones de crédito y la demanda de financiamiento.
El BCH mantiene además operaciones monetarias y subastas de valores en moneda nacional. La información oficial muestra que las subastas de bonos de la Secretaría de Finanzas se reanudaron en febrero de 2026 y que el BCH mantiene operaciones de mercado abierto.
Por eso, el dato que debe seguirse en Honduras no es solamente la tasa de la Fed, sino cómo reaccionan las tasas internacionales, el mercado cambiario y posteriormente las tasas de captación y colocación del sistema financiero hondureño.
¿Qué puede pasar con el dólar y el lempira?
Este es uno de los canales más importantes.
Una política monetaria estadounidense más restrictiva puede aumentar el atractivo relativo de activos en dólares y modificar los flujos internacionales de capital. El efecto concreto sobre el lempira dependerá, entre otros factores, de la oferta y demanda de divisas en Honduras.
El BCH administra el mercado cambiario mediante la trayectoria del Precio Base y mantiene una subasta diaria de divisas. La institución señala que el precio base considera fundamentos macroeconómicos como el diferencial de inflación y el comportamiento cambiario de los principales socios comerciales.
Por tanto, la subida de la Fed no permite por sí sola concluir que el lempira se depreciará en una determinada magnitud. Ese resultado dependerá de los flujos efectivos de dólares hacia y desde Honduras.
¿Qué papel juegan las reservas internacionales?
Aquí Honduras tiene un elemento de amortiguación que debe incorporarse al análisis.
El Programa Monetario 2026-2027 del BCH señala que durante 2025 y lo transcurrido de 2026 la posición externa del país continuó fortaleciéndose, con acumulación de reservas internacionales derivada de una brecha positiva entre ingresos y egresos de divisas del sector privado.
El mismo documento identifica entre los principales ingresos extraordinarios de divisas de 2025 el precio del café y el aumento significativo de las remesas familiares.
Esto es relevante porque las reservas proporcionan un colchón frente a movimientos del sector externo. Pero no eliminan el efecto que puedan tener unas condiciones internacionales de financiamiento más costosas.
¿Puede afectar la deuda pública hondureña?
Sí, especialmente cuando se analiza la deuda externa y aquella que tenga condiciones variables o deba ser refinanciada.
El BCH mantiene un registro específico del calendario de pagos de la deuda externa pública, así como información sobre vencimientos y servicio de deuda.
El mecanismo es sencillo: si una obligación está vinculada a una tasa internacional variable, una referencia internacional más alta puede aumentar el costo financiero. En el caso de nueva deuda, unas condiciones internacionales más restrictivas también pueden elevar el costo de colocar financiamiento.
Sin embargo, no toda la deuda hondureña se reajusta inmediatamente con la tasa de la Fed. Para determinar el impacto fiscal real habría que revisar la composición, moneda, tasa y calendario de cada obligación.
¿Qué pasa con las empresas hondureñas?
El efecto puede aparecer primero en las empresas que dependen de financiamiento externo, importan bienes de capital financiados en dólares o tienen obligaciones con tasas variables.
Una tasa internacional elevada también puede afectar las decisiones de inversión cuando aumenta el costo de financiar nuevos proyectos.
En cambio, una empresa que ya tiene un préstamo a tasa fija no experimenta necesariamente un aumento inmediato en su pago mensual por la decisión de la Fed.
La diferencia entre deuda existente y nuevo financiamiento es fundamental para medir el efecto real sobre el sector privado.
¿Y las remesas?
Aquí hay que evitar una conclusión automática.
Las remesas son una fuente fundamental de divisas para Honduras y el BCH ha identificado su crecimiento como uno de los factores que fortalecieron la posición externa del país.
Pero una subida de la Fed no implica automáticamente que las remesas hacia Honduras aumenten o disminuyan. El flujo depende principalmente de los ingresos y condiciones laborales de los hondureños en Estados Unidos, además de otros factores económicos y migratorios.
Lo que sí ocurre es que las condiciones monetarias estadounidenses forman parte del entorno económico en el que viven los hogares remitentes.
¿Puede afectar la inflación hondureña?
El vínculo existe, pero también es indirecto.
Si las condiciones financieras internacionales afectan el tipo de cambio, el costo del financiamiento o determinados precios de bienes importados, pueden aparecer efectos sobre los costos internos.
Pero la inflación hondureña responde a muchos factores adicionales: precios internacionales de alimentos y combustibles, demanda interna, costos de transporte, tipo de cambio y condiciones monetarias nacionales.
Por eso, no es correcto atribuir cualquier movimiento futuro de la inflación hondureña exclusivamente a la decisión de la Fed.
¿Qué sectores hondureños deberían vigilar más esta decisión?
1. Bancos y financieras
Por el posible cambio en el costo internacional de fondeo y las condiciones de liquidez.
2. Empresas endeudadas en dólares
Especialmente aquellas con préstamos a tasa variable o próximas a refinanciar obligaciones.
3. Gobierno
Por el costo de nuevas emisiones y determinadas obligaciones externas.
4. Importadores
Por la combinación entre condiciones financieras internacionales y evolución del mercado cambiario.
5. Construcción e inversión
Por el costo de financiar nuevos proyectos y adquirir activos mediante crédito.
6. Exportadores
Porque sus ingresos están vinculados al mercado internacional y al comportamiento del dólar.
7. Hogares
Principalmente a través de las condiciones del crédito, empleo en Estados Unidos, remesas y precios de bienes importados.
¿Qué datos debe seguir Honduras después de la decisión?
| Indicador | Qué permite observar |
|---|---|
| Tasa Fed | Dirección de la política monetaria estadounidense |
| SOFR | Costo de referencia del financiamiento en dólares |
| Tipo de cambio | Presión sobre el lempira |
| Reservas internacionales | Capacidad de absorción de choques externos |
| Tasas bancarias hondureñas | Transmisión hacia crédito y depósitos |
| Remesas | Entrada de divisas |
| Inflación | Efectos sobre precios internos |
| Costo de deuda externa | Impacto financiero para Gobierno y empresas |
| IED | Comportamiento de los flujos de inversión |
| Exportaciones/importaciones | Evolución de la generación y demanda de divisas |
¿Qué dicen las nuevas proyecciones de la Fed sobre 2027?
La actualización del 16 de septiembre contiene un dato importante para Honduras: la Fed no está proyectando una normalización rápida de las tasas.
La mediana ubica la tasa de fondos federales en 4.1% al cierre de 2027, mientras proyecta inflación PCE de 2.3% y crecimiento real de 2.4%. Para 2028, la tasa mediana baja a 3.9%, con inflación de 2.1%.
Esto significa que el escenario central de los participantes del FOMC contempla tasas relativamente elevadas durante un período prolongado, aunque existe una dispersión considerable entre sus previsiones.
¿Cuál es el dato más importante para Honduras?
No es simplemente que la Fed haya subido 25 puntos básicos.
El dato que merece seguimiento es que la actualización de septiembre coloca la mediana de la tasa federal en 4.1% tanto para finales de 2026 como de 2027, mientras la inflación PCE proyectada permanece por encima del 2% en 2026 y 2027.
Para Honduras, esto significa que el escenario internacional de tasas podría permanecer restrictivo y que empresas, Gobierno y sistema financiero tendrán que operar en un entorno donde el dinero en dólares no vuelve rápidamente a los niveles de tasas bajas de años anteriores.
Desde la óptica de SOYDATOS
La decisión de la Fed llega a Honduras por varios canales, no por uno solo: financiamiento internacional, tipo de cambio, costo de deuda, crédito, inversión y flujos de divisas. El país cuenta con una posición externa fortalecida por la acumulación de reservas y el ingreso de remesas y otros dólares, pero la evolución de las tasas internacionales seguirá siendo un dato relevante para el costo del dinero y las decisiones de inversión.
La siguiente señal que debe observarse es la reacción de las tasas internacionales y del mercado cambiario, y posteriormente si existe transmisión hacia las tasas de crédito hondureñas. La subida de la Fed es un hecho; la magnitud de su impacto sobre Honduras deberá medirse con esos indicadores, no anticiparse sin datos.
