La deuda pública de Honduras alcanzó US$18,719.1 millones y equivale al 46% del PIB, con intereses que ya presionan las finanzas públicas.
La deuda pública de la Administración Central de Honduras alcanzó US$18,719.1 millones al cierre de junio de 2026, equivalente al 46% del PIB, según los datos de la Secretaría de Finanzas (SEFIN). El saldo se distribuye casi por partes iguales entre deuda externa, con US$9,423.9 millones, y deuda interna, con US$9,295.6 millones.
El dato requiere una lectura más amplia: la deuda no representa por sí misma una situación de insolvencia, pero sí muestra que el margen fiscal es más estrecho. El FMI mantiene para Honduras una evaluación de riesgo moderado para la deuda pública total, mientras califica como bajo el riesgo de estrés de la deuda externa.
¿Qué significa realmente que la deuda equivalga al 46% del PIB?
El PIB nominal utilizado por SEFIN para el cálculo fue de US$40,654.1 millones. Sobre esa producción anual estimada, los US$18,719.1 millones de deuda representan 46%.
La comparación permite dimensionar el tamaño del pasivo:
- Deuda pública: US$18,719.1 millones.
- PIB nominal: US$40,654.1 millones.
- Deuda externa: US$9,423.9 millones.
- Deuda interna: US$9,295.6 millones.
- Deuda externa/PIB: 23.2%.
- Deuda interna/PIB: 22.9%.
La estructura está prácticamente equilibrada. La deuda externa representa 50.3% del total, mientras la interna representa 49.7%.
Esto importa porque una mitad de la deuda está contratada con acreedores externos y, por tanto, tiene exposición directa o indirecta a variables como el tipo de cambio, las condiciones financieras internacionales y los vencimientos en moneda extranjera.
¿El problema es el nivel de deuda o el costo de pagarla?
El dato más relevante para medir la presión sobre el presupuesto aparece en las cuentas financieras de SEFIN.
Durante los primeros seis meses de 2026, la Administración Central acumuló L14,235.1 millones en intereses de deuda. De ese monto, L9,333.6 millones correspondieron a intereses internos y L4,901.5 millones a intereses externos.
La comparación con los ingresos permite dimensionar el costo:
- Ingresos totales de la Administración Central a junio: L101,778.6 millones.
- Ingresos tributarios: L94,451.6 millones.
- Intereses de deuda: L14,235.1 millones.
- Gasto de capital: L15,123.0 millones.
- Inversión: L9,777.1 millones.
Los intereses acumulados equivalen aproximadamente al 14% de los ingresos totales de la Administración Central y a alrededor del 15% de la recaudación tributaria del período.
Hay otra comparación relevante: los intereses pagados en seis meses superaron el monto destinado a inversión pública, que fue de L9,777.1 millones.
Ese es uno de los principales riesgos fiscales: no solamente cuánto debe el Estado, sino cuánto de sus ingresos debe destinar a atender esa deuda en lugar de financiar inversión, infraestructura, salud, educación u otros programas.
¿La deuda está creciendo o disminuyendo frente al tamaño de la economía?
La relación deuda/PIB de la Administración Central pasó de 45.4% en el primer trimestre de 2026 a 46.0% al cierre de junio, un incremento de 0.6 puntos porcentuales en un trimestre, según el reporte citado.
La variación todavía no significa por sí sola un deterioro estructural, pero sí cambia la lectura respecto al comportamiento de 2025.
El FMI señaló que la deuda pública había cerrado 2025 en 45.4% del PIB, unos 2.2 puntos porcentuales menos que en 2024, gracias a disciplina fiscal y amortizaciones netas.
Por tanto, el dato de junio de 2026 muestra que después de la reducción observada en 2025, la relación deuda/PIB volvió a aumentar durante la primera mitad de este año.
¿Por qué el tipo de cambio es importante para la deuda hondureña?
La deuda externa representa US$9,423.9 millones. Eso significa que una parte significativa de las obligaciones del Estado está denominada en moneda extranjera.
SEFIN reportó un tipo de cambio de aproximadamente L26.70 por dólar durante el primer semestre de 2026.
Cuando el lempira pierde valor frente al dólar, el equivalente en lempiras de una obligación externa aumenta aunque el saldo en dólares permanezca igual. Lo mismo ocurre con los pagos de capital e intereses denominados en moneda extranjera.
El riesgo cambiario, por tanto, no significa que una depreciación automáticamente dispare la deuda en dólares, sino que eleva su costo cuando se convierte a moneda nacional y puede aumentar la presión sobre el presupuesto.
¿Qué tan cerca está Honduras de una situación de riesgo?
El 46% del PIB debe interpretarse con cuidado. No existe un porcentaje único que determine automáticamente que un país está en crisis de deuda. La capacidad de pago depende de crecimiento económico, ingresos públicos, tasas de interés, composición de la deuda, vencimientos, moneda y acceso al financiamiento.
La evaluación más reciente del FMI es particularmente importante: Honduras mantiene riesgo bajo de estrés de la deuda externa, pero riesgo moderado para la deuda pública total. El orEliminar la imagen destacadaganismo también señala que el país mantiene una capacidad de endeudamiento considerada fuerte.
Eso significa que el escenario actual no es de insolvencia, pero tampoco es un escenario en el que el Gobierno pueda aumentar indefinidamente el endeudamiento sin consecuencias.
¿Dónde está el principal riesgo para las finanzas públicas?
El riesgo aparece cuando varias variables se mueven simultáneamente en una dirección desfavorable.
1. Mayor costo financiero.
Si las tasas de interés aumentan, las nuevas emisiones y refinanciamientos pueden encarecerse.
2. Menor crecimiento económico.
Si el PIB crece menos de lo esperado, la deuda puede representar un porcentaje mayor de la economía incluso sin un fuerte aumento del saldo nominal.
3. Depreciación cambiaria.
Una parte importante de la deuda está denominada en moneda extranjera, por lo que una depreciación incrementaría su equivalente en lempiras.
4. Mayor gasto en intereses.
Los L14,235 millones acumulados en intereses durante el primer semestre ya representan una carga significativa frente a los ingresos públicos.
5. Menor espacio para inversión.
El dato más concreto es que los intereses acumulados superaron en aproximadamente L4,458 millones la inversión pública ejecutada durante el mismo período.
¿Qué dice la trayectoria de mediano plazo?
La propia política de endeudamiento público de Honduras proyectaba para 2026 una deuda del sector público equivalente a 48.5% del PIB, antes de descender gradualmente en los años siguientes bajo el escenario base.
Esta cifra no debe confundirse con el 46% de la Administración Central reportado para junio, porque corresponden a coberturas fiscales diferentes. La primera corresponde al sector público utilizado en el marco de sostenibilidad de SEFIN y la segunda a la Administración Central.
La diferencia es importante para evitar una lectura equivocada de las cifras.
¿Qué significa esto para Honduras?
El problema fiscal no está en que Honduras tenga una deuda equivalente al 46% del PIB y automáticamente esté en crisis. El problema es la velocidad de crecimiento de la deuda, el costo de financiarla y el espacio presupuestario que consume su servicio.
Los datos disponibles muestran una situación que todavía es manejable, pero que exige disciplina:
- US$18,719.1 millones de deuda de la Administración Central.
- 46% del PIB.
- US$9,423.9 millones de deuda externa.
- US$9,295.6 millones de deuda interna.
- L14,235.1 millones en intereses acumulados a junio.
- L9,777.1 millones destinados a inversión en el mismo período.
- 45.4% del PIB de deuda pública al cierre de 2025, según el FMI.
- Riesgo moderado para la deuda pública total y bajo para estrés de deuda externa, según el FMI.
El dato que debe vigilarse durante el segundo semestre no es únicamente si la deuda supera o no determinado porcentaje del PIB. Es si el crecimiento de la economía y de los ingresos públicos será suficiente para absorber el costo financiero sin desplazar inversión y gasto prioritario.
Para Honduras, esa es la diferencia entre una deuda administrable y una deuda que comienza a reducir el margen de maniobra de la política fiscal.
Fuentes: SEFIN, Secretaría de Finanzas de Honduras; FMI, análisis de sostenibilidad de deuda de Honduras; cuentas financieras de la Administración Central.
