New York. La agencia Standar & Poors emitió su análisis sobre la inflanción en Latinoamérica. A pesar de que Honduras no está mencionada en el informe, la región está muy conectada y lo que afecta a un país suele afectar a sus vecinos.
Angustia económica
El crecimiento agregado de América Latina se acelerará levemente en 2025, pero esto eclipsará el crecimiento más lento de la mayoría de los países. Proyectamos que solo cinco de las 43 economías de la región crecerán más del 0,5% en 2025.
La desaceleración en toda la región se verá impulsada por un menor consumo privado y gubernamental. Los mercados laborales probablemente seguirán ajustados, lo que limitará el potencial de crecimiento del empleo, y esperamos que la expansión del crédito se desacelere. Los riesgos a la baja se verán agravados por un entorno externo adverso. La posible aplicación de aranceles por parte del gobierno entrante de Estados Unidos afectaría negativamente al comercio y debilitaría muchas de las monedas de la región, mientras que la repatriación forzada de trabajadores ilegales en Estados Unidos implica una reducción de los flujos de remesas.
Se prevé que la inflación en toda la región disminuya. Esperamos menores presiones sobre los precios en función del supuesto global de Market Intelligence de que los precios de los productos básicos relacionados con la agricultura y los precios del petróleo caerán en 2025. La exitosa implementación de un programa de estabilización por parte del presidente argentino Javier Milei traerá uno de los resultados más impactantes en 2025. Venezuela, Cuba y Bolivia seguirán luchando por contener los precios en 2025.
La mayoría de los gobiernos de América Latina se esforzarán por mantener o avanzar hacia la sostenibilidad fiscal en 2025. Vemos un margen y una voluntad política limitados en la mayor parte de la región para volver a las políticas de gasto agresivamente expansivas de las décadas pasadas. Nuestras cifras agregadas proyectan que el déficit fiscal de la región como proporción del PIB disminuirá en 2025 respecto de 2024, lo que refleja la reducción de los costos del servicio de la deuda a medida que disminuyan las tasas de política monetaria. Brasil, Colombia, México, Bolivia y Costa Rica enfrentan déficits significativos que superan el 5% del PIB.
Descontento interno
La formulación de políticas se verá ralentizada y diluida debido a que la mayoría de los gobiernos de la región necesitarán conseguir alianzas en legislaturas controladas por la oposición o muy fracturadas para aprobar leyes.
En comparación con 2019-21, las protestas urbanas generalizadas contra bienes comerciales han disminuido en toda la región. Esta disminución se debe en gran medida a una combinación de factores, entre ellos la llegada al poder de nuevos gobiernos, la apertura de canales de diálogo entre el gobierno, grupos de protesta y organizaciones no gubernamentales y, en casos como Venezuela y Nicaragua, el uso de fuerza excesiva por parte de los estados y la detención de opositores políticos y dirigentes de base.
Mantenemos nuestra calificación de riesgo de protesta en toda la región en un nivel alto debido a la prevalencia continua de los principales factores que impulsan el malestar, como las presiones sobre el poder adquisitivo, la desigualdad social, la polarización política, la oposición a los proyectos de la industria extractiva por razones ambientales y la desconfianza en la aplicación de la ley local. Los grupos de presión latinoamericanos siguen siendo capaces y están dispuestos a generar disrupciones operativas, incluidos bloqueos de carreteras clave y en proyectos de la industria extractiva.
Alianzas elusivas
Los gobiernos de Brasil, Chile y Perú buscarán mantener relaciones amistosas con Estados Unidos, pero sin reducir sus relaciones con China, su principal socio comercial. El presidente brasileño Lula, en su calidad de presidente del bloque BRICS y anfitrión de la cumbre climática de la ONU COP30, seguirá pidiendo multipolaridad, reforma de los organismos multilaterales y mayor financiamiento para aliviar la pobreza y enfrentar el cambio climático. Los precedentes sugieren que tales iniciativas tendrán un éxito limitado.
Los gobiernos de toda la región —excepto Nicaragua, Cuba y Bolivia— probablemente seguirán aislando a Venezuela, sin lograr un cambio de régimen negociado. También es probable que la mayoría de los países rechacen sanciones más severas contra Cuba y Venezuela, ya que ello pondría en riesgo la migración venezolana hacia América del Sur y América Central.
Problemas comerciales
En respuesta a las propuestas del presidente estadounidense Donald Trump sobre aranceles y deportaciones, es probable que México y la mayoría de los países de América Central se alineen con las solicitudes de la nueva administración estadounidense. Para evitar perturbaciones en el comercio (más del 83% de las exportaciones mexicanas se venden a Estados Unidos), es probable que la presidenta mexicana Claudia Sheinbaum mejore la estrategia de contención migratoria de su predecesor y cumpla con las demandas estadounidenses de aumentar las incautaciones de fentanilo y precursores químicos.
En preparación para la revisión del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá (T-MEC) en 2026, es probable que Sheinbaum también acepte reducir las exportaciones chinas a México. El presidente argentino Milei ha expresado su intención de buscar un acuerdo de libre comercio con Estados Unidos. Es probable que Milei mantenga las relaciones comerciales de Argentina con China, aunque es probable que limite la inversión china en el futuro.
Fuente: Este artículo fue publicado por S&P Global Market Intelligence
